20052601 경제학과 오상민

KBS에서 방송하는 ‘KBS 스페셜’에서 ‘미국발 금융위기 한국을 덮치다’라는 주제를 다루는 시사교양 프로그램을 찾아서 시청해보니 최근 논란이 되었던 투자은행 몰락으로 인한 금융위기를 다루고 있었다. 이에 내용을 살펴보면, 지난 9월 15일, 미국 투자 은행 리먼 브라더스가 파산 보호 신청을 한 사건부터 시작한다. 자산 규모 미국 4위의 투자은행이 무너지고 만 것인데, 이어 BOA(Bank of America)의 메릴린치 인수와 대형 보험회사 AIG의 위기로 미국 금융 상황은 급박하게 돌아갔다.

월스트리트 금융시스템의 주역인 투자은행은 기업을 상대로 자산관리에서 주식 대규모 매각, M&Ask 기업구조조정, 부동산 투자, 시장조성 등 금융업 전반의 업무를 담당했다. 투자은행은 기업이나 상업은행에 비해 자본 운용이 수월해 자본금의 20배에서 50배까지도 돈을 빌려 자본을 운용할 수 있다. 이런 투자은행 몰락의 원인을 거슬러 올라가보면 미국의 서브프라임 모기지(비우량 주택담보대출)의 부실 사태가 있다. 주택 시장의 버블이 꺼지고, 주택 가격이 계속 하락하자 주택담보대출을 기반으로 만든 채권을 많이 보유한 투자은행들은 큰 손실을 입게 되었다. 또 하나의 원인은 파생상품이다. 현재 투자은행들이 겪는 가장 큰 어려움은 신용경색으로 인한 유동성 문제이다. 유동성 경색을 일으키는 가장 큰 원인이자 줄도산을 일으킬 폭탄으로 손꼽히는 것은 CDS(신용디폴트스와프)라고 할 수 있다. 앨런 그린스펀 미국 연방준비제도이사회(FRB) 전 의장은 서브프라임 모기지 시장의 붕괴로 시작된 금융 위기는 한 세기에 한 번 있을 정도의 사건이라고 말했다. 그는 이 위기가 또 다른 메이저 금융사들의 부실로 이어질 것이라고, 다른 대형 금융사들도 리먼 브라더스와 같은 위기에 빠질 수 있음을 경고했다. 물론 남은 투자은행 두 곳인 골드만삭스와 모건스탠리의 주가도 폭락했다.

리먼 브라더스의 지난 16일 한국 주가는 아시아 시장 중 가장 큰 폭으로 하락하고 달러화에 대한 원화 환율이 폭등했다. 구조적으로 취약한 한국의 외환시장은 미국 금융에 영향 받기 쉽다. 다른 나라에서는 달러화가 하락하고 있는 반면, 한국 시장에서만 유독 환율이 급등한 것은 외국 투자자들이 미국 내 손실을 메우기 위해 달러를 회수할 가능성이 높기 때문이다. 한국은 이미 9월 위기설로 외환보유고 문제가 한차례 도마에 올랐던 터라 더욱 이 문제에 민감해질 수밖에 없다. 여기에 국내 투자자들의 심리적 불안까지 더해지면 한국 경제가 받는 충격은 다른 나라들보다 더 커진다.

리먼 사태 이후 세계 각국은 유동성 경색에 대응하기 위해 서둘러 자금을 풀고 있다. 한국도 미국 경제가 불안해지고 경기가 하락하면 분명 그 영향을 받게 될 것이다. 상황은 날로 급변하고 금융 시장의 위기는 곧 실물 경제에까지 영향을 주게 될 것이다. 전반적인 어려움에 빠진 세계 경제 속에서 한국 경제가 살아남기 위해서는 과연 어떤 노력을 기울여야 할까. 하지만 이번 방송은 이런 금융위기가 당분간 지속되어서 어떤 미래 대처가 필요한지에 대해 우물 안 개구리처럼 상황분석에만 논의하는 방송인 듯 했다. 기획의도는 좋았으나 1시간 분량 중 50분 내 위기상황만 나열하여 내용의 진부함이 묻어났다. 물론 이 때의 방송 날짜가 리만 브라더스가 파산한지 일주일이 채 되지 않았고, 지금도 계속 조치가 일어나고 있는 상황에서 방송사 측에서 많은 조사를 할 수는 없었겠지만 전달한 정보의 양이 부족하다는 느낌이 들 정도로 좋은 방송은 아니었다.

이번 금융위기는 몇몇 사람들이 대공황으로도 이어질 수 있다고 생각할 정도로 큰 규모의 위기사태였다. 이런 금융시장의 위기를 어떻게 극복하느냐에 따라 우리나라의 경제가 좌우될 것이다. 물론 미국 경제가 살아나야 하겠지만 말이다.