서브프라임. 미국발 금융위기. 경제에 관심이 없는 사람이라고 해도 누구나 한번쯤 들어보았을 정도로 요즘 최대의 이슈이다. 또한 경제에 관련된 학과이기 때문에 흥미가 있었고 어느 정도 알고 있기도 한 주제의 방송이었다. 그러나 많이 듣고 공부했기 때문에 이미 훤히 알고 있었기 때문일까. 새로운 사실을 알려주는 것보다 이미 알고 있었던 사실을 분석하는 내용들은 아쉬움이 남았다.

2008년 9월 15일, 자산 규모 세계 4위의 투자은행인 리먼 브러더스가 파산 보호 신청을 했다. 이어 BOA(Bank Of America)의 메릴린치 인수와 AIG의 위기로 미국 금융 상황은 급박하게 돌아갔다. 세계 최대 금융회사들이 파산하고 인수 합병됐다. 그러나 위기는 진정되지 않고 피해는 날로 확산되고 있다. 금융위기는 세계시장을 강타했다. 무엇이 왜 위기를 가져온 것인가. 한국 경제는 어떻게 살아남을 수 있을까.

미국 발 금융위기의 충격은 전 세계로 퍼지고 있다. 일본국채를 가장 많이 보유한 리먼브러더스가 파산하자 일본의 주가는 떨어졌고 영국최대모기지 업체인 HBOS는 매각돼 인출쇄도에 시달렸고 아시아의 모든 금융시장이 하락했다. 우리나라도 15일 하루에만 51조원이 시가총액에서 사라져 금융시장은 공황상태에 빠져들었다.

투자은행은 월스트리트 금융시스템의 주역이었다. 이들은 기업을 상대로 자산관리에서 M&A나 기업구조조정, 부동산투자, 시장조성 등 금융업 전반의 업무를 담당했다. 투자은행은 기업이나 상업은행에 비해 자본 운용이 수월해 자본금의 20배에서 50배까지도 돈을 빌려 자본을 운용할 수 있다. 그러나 수익이 높은 만큼 위험도 컸다.

투자은행 몰락의 원인은 서브프라임 모기지의 부실 사태에 있다. 주택 시장의 버블이 꺼지고, 주택 가격이 계속 하락하자 주택담보대출을 기반으로 한 채권을 많이 보유한 투자은행들은 큰 손실을 입었다. 또 다른 원인은 파생상품이다. 현재 투자은행들의 가장 큰 어려움은 신용경색으로 인한 유동성 문제이다. CDS(신용불이행거래)는 유동성 경색을 일으키는 가장 큰 원인이자 줄도산을 일으킬 폭탄으로 손꼽히고 있다. CDS는 투자자가 사들인 채권이 기업의 도산 등으로 휴지 조각이 되는 것에 대비해 보험에 드는 것으로 투자한 채권의 원리금을 받을 수 없게 되면 보험료를 받은 쪽에서 물어주는 형태이다. 따라서 만약 기업이 부도가 나면 보증 회사가 책임을 지게 된다. 전세계의 금융회사들은 서로 보증관계로 얽혀있다. 한 곳이 파산하면 그 파장이 일파만파로 번져나가게 되는 것이다. CDS를 많이 보유한 보험회사 같은 경우는 연계된 것이 너무 많아 정부가 개입하려고 해도 어디서부터 개입해야 할지 모르는 것이다. 금융시장의 발달로 인해 복잡해진 구조는 부실의 원인도 과정도 쉽게 파악되지 않는다. 아직 CDS의 위험은 끝나지 않았다.

구조적으로 취약한 우리나라의 외환시장은 영향을 받기가 쉽다. 외국 투자자들이 미국 내 손실을 메우기 위해 달러를 회수할 가능성이 높고 9월 위기설 등으로 인해 다른 나라에서는 달러화가 하락하고 있는 반면, 한국 시장에서만 환율이 급등하고 있다. 국내 투자자들의 심리적 불안까지 더해지면 한국 경제가 받는 충격은 다른 나라들보다 더 커질 것이다. 환헷지상품인 키코에 가입한 수출기업들은 흑자 도산할 위기에 처해있다. 전문가들은 금융위기가 곧 실물부문을 위협할 것이라고 전망하고 있다. 우리경제는 지금 중대한 국면을 맞고 있다.

이 방송을 보고 세계를 강타한 금융위기의 상황을 느낄 수 있어서 좋았다. 그러나 한국의 금융은 어떤 방식으로 어떻게 풀어나가야 하는지에 대한 논의가 없어 아쉬웠다. 또한, 과연 이 금융위기가 당분간 지속되어서 어떤 미래 대처가 필요한건지도 상황분석에만 치우치는 것 같은 나래이션으로 마무리하여 아쉬웠다. 여러모로 아쉬운 방송이었다.